电动车“三傻”

切看起来都在变好，除了股价。

　　截至 3 月 11 日收盘，蔚来、理想和小鹏的股价均呈腰斩之势。其中，蔚来的股价为 41.32 美元，较最高点 66.99 美元下跌 44.49%；理想汽车报收于 23.34 美元，较最高点的 47.7 美元跌去 51.06%；小鹏汽车股价 30.7 美元，较最高点的 74.49 美元下跌 58.78%。

　　资本市场长期看好新能源汽车，但在短期内“身体也很诚实”——抛售跑路。2 月上旬，高瓴资本公布了截至 2020 年第四季度末的美股持仓情况。文件显示，张磊已经清仓了持有的理想、小鹏、蔚来三家公司的全部股份。

　　我们不得不面对这样一个问题：造车新势力股价是否存在泡沫，其股价暴跌背后是短期的调整还是资本市场在纠错？

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　　业绩向上，股价向下

　　“我在 2019 年 6 月提到，蔚来汽车的股票有可能会归零，但现在我不这么认为。”投资媒体 Investor Place 撰稿人文斯·马丁在 3 月 9 日的一篇文章中说道。

　　2019 年是蔚来的“危难之年”，其一年亏损 16 亿美元，并在第四季度财报中表示其现金流不足以维持蔚来一年的运营。然而，在 2020 年，局面逆转，蔚来发布 2020 年第四季度及 2020 年财报显示，蔚来账上现金流增加 415.1 亿元至 425 亿元。除却现金流外， 蔚来在 2020 年交付汽车超过 4.37 万台，同比增长 112.6%。

　　不过，在数据表现向好的同时，蔚来的持续亏损也无法让人忽视。数据显示，蔚来 2020 年 Q4 净亏损 13.9 亿元，环比扩大 32.6%，全年净亏损为 53.04 亿元。

　　在发布财报后，蔚来股价应声下跌，在 3 月 3 日更是下跌超 10%，原因是蔚来的亏损情况超出了分析师预期。但在文斯·马丁看来，即使蔚来调整后每股亏损为 14 美分，但亏损的责任不在蔚来，其亏损超出预期是外币汇率所致。

　　虽然股价下跌，但美股分析师约翰·罗斯韦尔依然调高了蔚来的目标价。他认为，即使蔚来股价下跌，但其基本面并没有根本改变，蔚来持有足够的现金流，并且有望在 2022 年推出两款新的轿车车型。此外，德意志银行分析师 Edison Yu 也将蔚来目标价上调至 70 美元，评级为“买入”。

　　业绩向好但股价下跌的尴尬，同样发生在理想汽车身上。

（编辑：沧州站长网）

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